textlize pricing account
Why Grantham Says the Next Crash Will Rival 1929, 2000
Cover

00:38:25

传奇投资人Grantham警告：美股史诗级泡沫将破裂，崩盘程度堪比1929与2000年

著名价值投资先驱、GMO联合创始人Jeremy Grantham近日发出重磅预警：当前美股已陷入"史诗级泡沫"，其破裂冲击力将超越2000年互联网泡沫危机，直逼1929年大萧条时期的崩盘规模。在美联储持续宽松政策与财政刺激的推动下，市场已显现出与历史重大崩盘前高度相似的危险信号。

⚠️ 泡沫破裂的四大核心预警信号

  • 极端投机行为激增：场外交易量从2020年2月的8000万股飙升至12月的1.15万亿股，单月增幅超1400%，远超正常市场波动范围
  • 估值完全脱离基本面：以QuantumScape为例，这家4年内无产品上市的电池企业市值一度超越通用汽车，类似案例在1929与2000年均未出现
  • 散户杠杆风险堆积：投资者普遍存在"美联储托底"幻觉，通过Robinhood等平台高杠杆追涨热门标的
  • SPAC（特殊目的收购公司）泛滥：这类工具让发起人6个月内卷走20%资金，专业机构提前套现，散户承担最终风险

历史镜鉴：本轮泡沫为何比2000年更危险

2000年互联网泡沫

  • • 标普500指数下跌50%后企稳
  • • 美联储有降息空间（基准利率6.5%）
  • • 科技股泡沫集中于纳斯达克

当前市场危机

  • • 泡沫覆盖全市场，价值股相对便宜但难逃波及
  • • 美联储利率接近零，政策工具枯竭
  • • 政府债务/GDP达128%，财政刺激能力受限

Grantham特别指出："当市场信心从轻度狂热转向极致亢奋时（如特斯拉达1.2万亿美元市值），历史经验表明转折点往往在数月内到来。当前投资者已耗尽所有资金杠杆，这种狂热无法持续。"

零利率时代的生存策略：三类抗跌资产

1. 新兴市场价值股

相较美股60%溢价，新兴市场估值处于历史低位。重点布局低增长、高现金流企业，这类标的与美股科技股相关性低，且能提供5-7%的股息回报。

2. 绿色能源革命核心资产

全球能源转型需50万亿美元投资，聚焦：
• 电网基础设施企业（高社会回报率）
• 储能技术突破公司
• 建筑节能改造供应商

3. 警惕两类高危资产

比特币：无现金流支撑，泡沫破裂时流动性可能瞬间蒸发
SPAC概念股：78%的SPAC合并企业上市后股价下跌，本质是"合法收割工具"

制度性危机：美联储政策如何催生泡沫

Grantham剖析了泡沫形成的制度根源：自格林斯潘时代开启的"道德风险"政策，使投资者坚信央行会永远托市。但当前环境已发生根本变化：

🔍 三大政策悖论

  • 刺激支票未转化为生产投资，反而涌入股市推高资产价格
  • 零利率加剧财富分化：资产所有者受益，劳动者实际收入下降
  • 企业价值观堕落："股东利益至上"原则导致社会责任缺失

"当国债收益率从1982年的16%降至如今的1.5%，所有降息红利已被耗尽。资产价格越高，长期回报率必然越低——这是无法违背的数学规律。"Grantham强调。

结构性改革路径

针对危机根源，Grantham提出根本解决方案：将财政刺激转向绿色基建。例如建筑节能改造可获得12%以上的社会回报率，既创造就业又推动能源转型。这比直接注资金融市场更能建立可持续的经济基础。

历史经验表明，当特斯拉、SPAC、比特币等领涨标的开始出现单日30%以上的剧烈震荡时（如QuantumScape从130美元跌至54美元），往往是市场转向的早期预警。投资者需在泡沫狂欢中保持清醒，转向真正创造长期价值的领域。

English
© 2025 textlize.com. all rights reserved. terms of services privacy policy