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반도체・배터리 다 갖고도 잔고 텅텅...SK, 흥청망청 M&A에 칼 빼들었다 | 대기만성's
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SK集团权力地震：手握半导体·电池王牌，为何陷入财务危机？

韩国财阀SK集团近期突发高层大换血：集团最高决策机构"SUPEX追求协议会"负责人及三位实权副会长被集体撤换，仅保留崔泰源会长的堂弟崔广源（최창원）。这场权力重组背后，是SK虽坐拥全球第二大存储芯片商SK海力士、动力电池全球前五的SK Innovation，却因激进投资陷入现金流危机的现实。

权力更迭：家族信任战胜派系斗争

被解职的4名副会长原属集团核心"副会长4人帮"，实际掌控SK集团运营。此次人事地震中，唯一留任的崔广源是崔泰源会长的堂弟，打破了韩国财阀"权力不外传"的潜规则。这反映出崔泰源对堂弟的绝对信任，也暗示集团危机已到必须倚重经营能人的关头。

崔广源：从边缘到核心的逆袭者

▍家族权力博弈背景

  • SK创始家族两脉角力：崔钟建（최종건）长子一脉 vs 弟弟崔仲贤（최종현）一脉
  • 1998年崔仲贤去世后，其子崔泰源（최태원）接掌集团，堂兄崔信源（최신원）因能力不足出局
  • 崔广源作为崔钟建幼子，蛰伏多年证明经营能力

▍经营实绩证明

  • 执掌SK化学期间转型生物制药：斥资数千亿研发全球首个细胞培养流感疫苗
  • 重组SK燃气：将LPG业务升级为塑料原料生产，新建LNG/LPG双燃料发电厂
  • 其控股的SK Discovery市值暴涨，被资本市场誉为"经营魔术师"

危机根源：激进M&A的恶果

失败项目 投资金额 亏损情况 关键失误
英特尔NAND业务 11万亿韩元 单季亏损超2万亿韩元 收购后NAND价格暴跌60%
美国Plug Power 1.8万亿韩元 市值蒸发85% 股价从$29跌至$4
11街电商 持续注资 市占率不足5% 被쿠팡/네이버碾压

结构性困境：明星业务暗藏隐患

SK海力士(存储芯片全球第二)

  • 斥资120万亿韩元建设龙仁半导体集群
  • NAND业务因价格崩盘陷入"越生产越亏损"困局
  • 需追加11万亿韩元挽救英特尔收购项目

SK Innovation(电池全球前五)

  • 全球扩建工厂耗资数十万亿韩元
  • 2022年亏损超1万亿韩元
  • 良率问题突出：20%产品成不良品

改革方向：崔广源的挑战

崔泰源会长移交实权后，崔广源已启动三项关键改革：

  1. 精简决策层：SUPEX追求协议会大幅缩减编制，砍掉冗余组织
  2. 投资纠偏：叫停非核心收购，重点审计海力士/电池等烧钱业务
  3. 运营优化：调任技术专家解决电池良率问题，严控现金流

这场权力交接被韩国商界视为"背水一战"。崔广源虽在SK化学、SK燃气证明过转型能力，但面对集团超过50万亿韩元的投资窟窿和半导体行业周期性衰退，其"经营魔术"能否在集团层面生效，将成为韩国第四大财阀存亡的关键。

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